《巴菲特致股东的信》读后整理

一直我都相信,接触高于自己的东西,产生焦急与不安的情绪,然后控制情绪坚持成长带来的进步将会非常大。


所有企业的失败基本上都是由于财务上无法形成良性的循环造成的
1、自身的原因中,资金链的的断裂有可能造成企业的破产
2、所在行业大势已去,无论公司发展好坏,在当下的市场中已经无法赚取利润

公司未来的价值很大程度上取决于管理层的行为

求之于势,不责于人。

如果一家企业用数字来表示就是1000000000,高层管理即为1,如果没有1,后面所有的0都将毫无意义。而员工就是一堆的0。
作为公司高层领导,不应该期待员工的努力工作来提升公司的整体内在价值,而应求之于和向外求帮助与发展。员工的努力工作程度无法决定公司的存在与否。

我们并不将公司本身看做资产的最终所有者,而是认为公司仅仅是我们持有资产的一个渠道
资产所在的位置,会发挥不同的作用。公司只是虚拟化的存在,但确是可以让10变为100的一种渠道。

最为重要的是经理人与股东沟通的直率和坦诚
人与人之间关系最最最最最重要的因素:真诚

杰出的CEO并不需要来自股东们的指导,但杰出的董事会会对CEO们起到很好的帮助作用
花大力寻找杰出的CEO,比自己监督并教导一般的CEO要划算。
公司拥有一个很努力但能力一般的高层,是比较无奈的事情。
作为领导,记住要对下属足够的信任,并放权。作为下属,要做到让领导足够放心,并自己争取更多的事情与承担责任。

伯克希尔的管理层根据业绩贡献获得现金奖励,如果他们想要公司股票,直接购买即可
如果管理层自己出钱购买所在公司股票,说明自己很看好并相信这家公司的发展,并会为了自己的股票更加专心与负责任的工作。
如果管理层购买了股票,也就说明后续的工作是站在了股东的立场上

心情越是狂躁抑郁,价格与价值之间的价差就越大,其行为提供投资的机会也就越大
自律的理性投资思维是必要条件。

那些不将价格与价值进行对比的策略根本就不是投资,而是投机。投机仅仅是希望股价上升,而不是基于”所支付价格低于所得到价值“的理念
这样看来,有些购买股票与数字货币的人都是投机者。
投机本身并没有问题,问题的是把投机当做是投资。

投资者仅仅需要聚焦于自己看得懂的公司,聚焦于你自己了解的公司
把希望放在自己身上,而不是交给运气。
对于自己看不懂的事情,可以去投机,限定自己的规模,并对自己可能承担的风险持无所谓的态度。

聪明人玩开头,傻瓜玩结尾,先下手为强,后下手遭殃
The wise man plays the beginning, the fool plays the ending, the first is strong, the latter is the victim.
不知道为啥,突然想到了罗振宇

留存的1美元利润能否创造出1美元的市值?如果可以,就应该留存;如果不可以,则应该分派红利
让资金待在应该待在的地方是一个非常值得思考与理性的决策。

进行股份回购的理由和条件:当股价大幅低于其内在价值
当某一现象发生时,去思考其产生的原因,而不仅仅是后续的发展。

企业的无形资产能够使企业在有形资产之上产生超出平均的收益率
经济商誉是无形资产的集合

必要的再投资:企业未来维持其长期竞争力和产量,所必需的厂房和设备的平均资本化开支

一个投资者应该在尽可能多地了解信息的基础上,做出理由充分的重大投资决断
成年人的世界里,做事情要有理有据,并要预测事情的发展,而不是评感觉和欲望去做。

对于股东和公司管理层而言,很多公司开年会是在浪费时间
年会可以理解为给员工的福利(工作休息时间、抽奖、活动放松状态等等)

如果你看不懂财务报告中的某个注释或其它管理解释,这通常是因为CEO们不想让你明白
依次类推,是不是如果追一个女孩,你得到的响应一直都是模糊的,多半就意味着你不是她的菜,她只是在消耗你。

我们只愿意与我们喜欢并尊重的人一起工作,这不仅仅将我们获得好结果的机会最大化,同时可以给我们带来非同一般的美好时光
与倒胃口的人一起工作就像是为了钱而结婚一样
如果你追求的是长期的合作关系,对方的人品、价值观和做事风格一定要熟悉。

我们希望我们的经理人队伍考虑什么是重要的,而不是考虑什么被认为是重要的
大多数公司的基础管理者和普通员工,持续并坚持认为思考领导的喜好是正确的从事风格。
公司越大,该问题将越严重。反而在小而精的创业公司这种情况会少很多。

短期如果与长期发生冲突,加宽护城河必须是我们的优先选项
可能由于CEO的目标即为短期目标,所以只顾眼前做出有损未来的决策。
也有可能是无法割舍既得利润而为以后做准备。

我选择相信了我愿意相信的东西,对此我应该进行反省

一匹能数到10的马是一匹非凡的马,但不是非凡的数学家
在你自身岗位所需能力之外的能力即便非常突出,也不能说明你能完全胜任该岗位。
不过,如果你的岗位所需能力足够强,其它的能力就是别人无法轻松超越你的优势。

最终还是时势造英雄,管理技能的杰出依然敌不过大环境基本面的恶化
在一个不赚钱的行业中,你做到最好,你依然赚不到多少钱。
反而在一个很赚钱的行业中,你做的一般,也可以获得不错的利润。

对于一个CEO而言,被炒掉的那天是一个大赚特赚的日子
知识浅薄,暂时无法理解此话的具体思路。

母公司的非理性行为还可能引发子公司的模仿
家长的行为习惯会潜移默化的转移给孩子一样。
想想就觉得恐怖,所以得为了以后的孩子尽快提升自己。

如果你无法分辨一些人的立场,通常他们就不是站在你这一边的人
在一场牌局中,如果你玩了30分钟,你还不知道谁是倒霉蛋,有可能就是你。

我们可以承受金钱的损失,甚至可以损失大笔金钱,但我们无法承受名誉的损失,甚至一丝一毫也不可以
我觉得该理论对不同的公司与人是不同的
公众人物、权利较大的人、大型知名公司适用上述理论,因为名誉的损失会让它损失掉不可估量的收入与自身的价值。甚至导致灭忙。
但对于一个每天为了温饱而烦恼的人,对他而言,给他一片面包远比说他素质高重要的多。
对于创业型的公司,活下去的目标远比名誉重要。

你通过行为和语言所表露的对于这些事情的态度,将会是你企业文化形成的重要因素
一个人,对小事情的处理方式与态度,可以体现这个人的格局与文化素养。
一家公司,对于负面新闻的处理,可以看出该公司对待事情的态度。
有些公司的处理方案并不令客户满意,奈何无脑客户太多。

如果你的对手被教育说:”思考纯属浪费精力“,还有什么比这能使你更具优势呢?
对手的无知将是你天然的优势。

一个投资者如果想成功,必须将两种能力结合在一起,一是判断优秀企业的能力,一是将自己的思维和行为与市场中弥漫的极易传染的情绪隔离开来的能力
不随波逐流,拥有自己的原则。多向Peter Lynch学习。

我们采取的策略是,对自己仅仅要求次数有限的聪明,而不是过分聪明
首先认识自己,然后给是自己适当高一些的要求。不让自己产生过多的悲观情绪。

股市是一个不断重新定位的地方,在这里,钱会从活跃者手中流向耐心者手中
实际上,我们认为将那些频繁买卖的机构成为”投资者“,就像将那些喜欢一夜情的家伙称为浪漫主义者一样可笑

不动如山令我们像一个智者
遇事冷静处理,沉稳对待。不动如山令我们一个智者。

投资者应该牢记,亢奋与成本是他们的敌人

傻瓜才会给你理由,智者从来不会
不要总问别人为什么,没有那么多理由。
小孩才总问为什么呢,成年人应该思考的是什么样的方案可以实现自己的目标。

时间是优秀企业的朋友,是平庸企业的敌人
只有当浪潮退去,你才知道谁在裸泳。

优秀的骑手只有在良马上,才会有出色的表现,在劣马上会毫无作为
有能力的人,无论在任何环境下,几乎都可以表现的出色。
但如果环境一般,也就仅仅是表现的出色而已,在更大更好的环境下,可以发挥出更大的价值。物尽其用。

杠杆这个东西是会令人上瘾的,一旦你奇迹般的获利,很少有人会愿意再回到从前保守的状态
如果我用一种高风险的方式赚了一大笔钱,我觉得我会停不下来的。
欲望这个东西,在没有接触的时候,都觉得自己没问题,可以抵抗的住。真的从中获取满足后,只有更严重,绝无停止而言。

人们过度追求收益所造成的损失,超过了被人持枪打劫
理财有风险,投资需谨慎。这句话谁都知道,但真不是每个人都可以接受。